导语：真布局照旧蹭热门？

5月6日，东阳光（600673.SH）官宣超160亿算力合同，股价迎来两个涨停板。不外，这看似喜庆的事件背后，网友们却吵翻了。网友们纷纷辩驳：“前有海南华铁…”“跟海南华铁一个套路”“随时可解约，请参考海南华铁”。

人人之是以这样警惕，全是因为之前海南华铁的“前车之鉴”。对此，东阳光是坚硬否定的。

频年来，东阳光时时跨界，从数据管事、具身智能、液冷到算力租出，争议抑遏。

成就仅20天公司，签下百亿大单

5月5日晚，东阳光公告，公司子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与某企业A公司签署《算力管事采购框架合同》，合同预测总金额区间为东说念主民币160亿元至190亿元（含税）。

由于守秘原则，A公司具体信息不可长远。

所谓“算力租出”，就像咱们平方租屋子、租汽车一样，企业不需要消耗大齐资金自建机房、采购上流的AI管事器和GPU芯片，只需向专科的算力租出公司租出使用。算力公司则需要干与资金采购开拓、成就机房等。

具体到本合同，东阳光需要先采购并部署高性能算力管事器，然后再“出租”给A公司，A公司按月付费。合同总金额160-190亿元，期限5年。

据此，咱们大要测算一下，这相配于月房钱2.66亿元~3.16亿元，年房钱32至38亿元。一年要花这样多钱租出算力，细目来头不小。

东阳光云智算注册地址位于东莞松山湖园区，毗邻华为松山湖基地。因此，对于A客户的来历，商场上多样臆度户限为穿——有东说念主猜是华为，也有东说念主猜是字节格外，但于今莫得任何实锤。

从天眼查可见，东阳光云智算成就地间为2026年4月15日，距离公密告布期间仅20天，注册成本为1亿元东说念主民币，东阳光握股比例为90%。一家成就仅20天的公司，就签约百亿大单，这背后还有哪些不为东说念主知的信息，或然还需要进一步长远。

合同藏“猫腻”，下一个海南华铁？

除了公司成就地间太短，这份合同自己也藏着一个让东说念主不安的“口子”：若东阳光方面提供的算力不达标等情况，A公司有可能片面解约，且无需承担违约株连。

对于东阳光而言，表面上需要干与多量的成本开支，用于购买开拓、成就机房。但对方一句“不达标”，就可能随时停止租出左券，对东阳光来说，AG国际APP2026世界杯中国官方下载表面上存在不小的合同风险。何况，表面上来说，任何一方承担的赔付上限可能高达80亿元~90亿元。

面对这种疑问，东阳光的施展是，“核查了来往敌手方天禀、资信实力和过往践约情况，评估其践约智商可靠、及格调险可控”。

有网友暗示：A公司需要高大的算力资源，5年总预算高达160-190亿元，为什么叛逆直在商场上购买训练的算力资源，反而要找一个“跨界”的新公司合营？如实令东说念主糊涂。

许多网友担忧，这会不会是“下一个海南华铁”？

提及海南华铁的事，于今还有许多投资者心多余悸。2025年3月，海南华铁文告与“X公司”（雷同未长远敌手方）签署36.9亿元算力管事左券，期限5年，音书一出股价暴涨近3倍。同庚9月30日，公司倏得文告左券停止，情理是“商场环境变化、未收到任何采购订单”，且该合同尚未践诺、未产生实验成本。尔后，海南华铁因信息长远违章被证监会立案走访，计较被罚金1720万元，股价也握续大跌。

对此，东阳光勤奋幸免我方与“海南华铁”扯上关联。

公司对蓝鲸财经暗示，东阳光的合同不仅是框架性左券，且“已进入订单凯旋的本体阶段”，开云·体育中国官网与海南华铁莫得可比性。

主业盈利弱，东阳光借钱也要跨界

除了合同自己的风险，人人还祥和一个问题：东阳光到底有智商践诺这份百亿合同吗？要知说念，东阳光的传统主业和算力少量不沾边，而且缠绵气象并不算好。

东阳光传统的主业是高端铝箔、化工新材料、电子元器件、动力业务，业务范围其实一经相比杂，而且盈利气象欠安。2025年东阳光全年营收149.35亿元，但归母净利润仅为2.75亿元；而本年一季度，公司营收为42.49亿元，归母净利润1.19亿元。

更要道的是，公司的欠债一直在增多。

收尾2025年底，东阳光欠债计较198.15亿元，总金钱为299.91亿元，金钱欠债率升至66.07%。有息债务余额155.14亿元，较期初的118.2亿元增长31.25%；同时账面货币资金为52亿元。

到了本年一季度，公司欠债率又涨到了67%，欠债计较220.4亿元，总金钱328.97亿元，资金压力越来越大。

东阳光也暗示，前期的成本开支，公司可能通过自有资金、金融机构融资等多种方法筹措，这将产生较大的财务成本。

其实这一经不是东阳光第一次跨界了，为了转型，它早就开动了一系列复杂的成本操作。

2025年9月，东阳光公告拟与控股股东共同推动完成对秦淮数据中国区业务100%股权的收购，来往总对价280亿元；本年1月，该收购已完成，东阳光出资34.5亿元。在这个收购案中，东阳光偏执控股股东计较出资的75亿元，仅占280亿元来往总价的27%傍边，剩余的资金缺口主要通过银团并购贷款和引入保障机构、所在政府基金等外部投资方填补。

总之一句话：天然濒临诸多艰辛，但东阳光摒除一切艰辛，借钱也要鼓舞跨界转型。

此外，2025年，东阳光还联袂智元机器东说念主等成就了光谷东智，切入具身智能赛说念；同庚12月，又文告旗下液冷子公司与大图热控签约，膺惩液冷鸿沟。而这一次，它又对准了最火的算力租出。确切是，什么鸿沟火热就作念什么。

80后实控东说念主，真布局照旧蹭热门？

有网友转头说，东阳光很会“蹭热门”，机器东说念主火的时候搞机器东说念主，液冷火的时候蹭液冷，算力火的时候就切入算力鸿沟……

这不，凭借多个热门成见，最近一年东阳光股价被炒上了天。2025年大涨98%，本年齿首于今又大涨91%。从旧年1月到当今，股价累计涨幅接近300%。一家一年净利润仅2亿元傍边的公司，市值愣是被炒到了1200多亿元，市盈率更是高达1100多倍，估值一经严重偏离了公司的实验盈利水平。

而东阳光的转型，背后离不开一位80后实控东说念主的推动。

贵府浮现，2020年，东阳光集团独创东说念目的中能归天，公司实控东说念主变更为他的内助郭梅兰和女儿张寓帅。2025年12月，1987年降生的张寓帅成为公司独一实控东说念主。这位毕业于浙江大学的80后，坚硬推动公司进行产业升级与策略转型，积极布局AI与具身智能等要道鸿沟。

东阳光执着于转型，可能还有一个“告捷的参考案例”——利通电子。

利通电子，蓝本亦然作念精密金属结构件的，2024年傍边开动布局算力办功绩务。收尾2024年底，公司对出门租的AI算力范围达10000P以上；收尾2025年三季度末，公司算力总范围为33000P；收尾2026年一季度末，AI算力云管事总范围达38000P。看成最早一批布局算力管事的公司，利通电子2025年算力业务孝敬了12亿元商业收入，商业利润5.96亿元，算力业务孝敬了公司7成的利润。算力租出成见带来的成本商场发扬更是惊东说念主，岁首于今，利通电子股价已大涨510%。

（利通电子）

终末，你们看好东阳光的转型吗？

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